ለኩባንያው የገንዘብ ድጋፍ ወጪ: ለድሃ እና ለፍትህ ምን ይከፍላል?
WACC ን ማብራራት
የአንድ ካፒታል የዋና ዋና የካፒታል ወጪ (WACC) የእርሱን ንብረቶች, ዕድገትን እና የማንቀሳቀሻ ካፒታል ለመደገፍ የአማካይ የወለድ መጠን ነው.
WACC በሂሳብ ባለቤቶቹ ወይም በባለቤቶቹ, ባለሀብቶቹና በአበዳሪዎቹ አጥጋቢ ለማድረግ የሚያስፈልገውን ዝቅተኛውን የእርምጃ መጠን ነው.
WACC በድርጅቱ የካፒታል መዋቅር ላይ የተመሰረተ ሲሆን በሁለቱም የዱቤ ፈንድ እና የሽያጭ የገንዘብ ድጋፍን ያካትታል . የካፒታል ወጪዎች የዋናውን መዋቅር መዋቅር (ብድር እና የፍትሃዊነት) ስብስቦች ሳያካትት ለድርጅቶቹ የገንዘብ ድጋፍ የሚጠይቀው የገንዘብ መጠን አጠቃላይ የሆነ ጽንሰ-ሐሳብ ነው.
A ንዳንድ A ነስተኛ የንግድ ተቋማት ለድርጅታቸው የ E ዳ ብድርን ብቻ ይጠቀማሉ. ሌሎች አነስተኛ አፕላይ ኩባንያዎች የሽያጭ ፋይናንስን ብቻ ይጠቀማሉ, በተለይም እንደ የሽያጭ ካፒታሊዝሞች በሚደገፉ ኢንቨስተሮች የገንዘብ ድጋፍ የሚደረግላቸው. እነዚህ ትናንሽ ተቋማት እያደጉ ሲሄዱ የብድር እና የእርዳታ ብድርን ይጠቀማሉ .
ዕዳውና እኩልነት የኩባንያው ካፒታል መዋቅር እና ሌሎችም እንደ ተመራጭ ክምችት በኩባንያው የቀኝ በኩል ከሚገኙ ሌሎች ሂሳቦች ጋር የተያያዙ ናቸው.
ኩባንያዎች እያደጉ ሲሄዱ ከዕዳዎች ምንጮች, በጋራ እኩልነት (የተቀነሰ ገቢ ወይም አዲስ አክሲዮን) ምንጮች, እንዲሁም የዝቅተኛ ምንጮችን ይመርጣሉ.
ለድርጅቱ ቀዳሚውን የካፒታል ወጪ ለማስላት በመጀመሪያ የኩባንያውውን የካፒታል መዋቅር ይገምግሙ እና የእዳ እና የፍትህ ድርሻውን ያሰሉ.
ከዚያም የዕዳውን ዋጋ እና የካፒታል ወጪውን በማስላት በሚከተሉት ውጤቶች ውስጥ ያለውን እሴት ያሟላል. ቀጥሎም WACC ን ለማግኘት የካፒታል እና እዳዎች ወለድ ዋጋዎችን ያጠቃልሉ.
የዕዳ ዋጋን በማስላት ላይ
ለአንድ የንግድ ድርጅት ዕዳ የሚወጣበት ወጪ በአብዛኛው በንብረት ካፒታል ዋጋዎች ያነሰ ነው. ይህ የሆነው በ E ዳ ላይ ያለው የወለድ ወጪ ለቢዝነስ A ገልግሎት ግብር ይቀንሳል. ለዚህም ነው ብዙ አነስተኛ ኢንዱስትሪዎች ባለሃብቶች ካልኖራቸው በስተቀር የብድር ገንዘብን የሚጠቀሙት.
አነስተኛ የንግድ ተቋማት ንብረቱን ለመግዛት ብቻ ለአጭር ጊዜ እዳ ይጠቀማሉ. ሇምሳላ, የአቅራቢያን ክሬዲት (ቼክ) በአሰሪዎች ሂሣብ ውስጥ ሉጠቀሙ ይችሊለ. በተጨማሪም በባንክ ወይም በአማራጭ የፋይናንስ ምንጭ በኩል የአጭር ጊዜ የንግድ ብድርን መጠቀም ይችላሉ.
ትላልቅ ኩባንያዎች የመካከለኛ ወይም የረጅም ጊዜ የንግድ ብድርን ሊጠቀሙ ይችላሉ ወይም ደግሞ ገንዘብ ለማሰባሰብ ገንዘብን ለማሰባሰብ ብድር ሊያወጡ ይችላሉ.
የዱቤውን ካፒታል የሚያስወጣውን ወጪ ለማስላት የሚከተለውን ቀመር ይጠቀሙ :
የዱቤ ዋጋ = የዱሺያ ቀሪዎች ወይም የአጭር-ጊዜ ብድር ወለድ ቀረጥ (1 - የማካካሻ ታሪፍ)
ለምሳሌ, XYZ, Inc. በአብዛኛው በአፈፃፀማቸው በብድር ውስጥ በባንክ ብድር በኩል ይጠቀማል. የብድር አገልግሎት በገቢያ ሁኔታዎች ላይ ተለዋዋጭ የወለድ መጠን ያለው ሲሆን ባለፈው ዓመት አማካኝ የወለድ መጠን ደግሞ 9.0 በመቶ ሆኗል.
ባለፈው ዓመት 20 ሚሊዮን ዶላር ትርፍ አግኝቷል. የድርጅቱን የግብር ሠንጠረዦችን መመርመር , የግብር ተመን 35 በመቶ ተጠቀም.
የዕዳ መክፈያ ወጪን በመጠቀም በማስላት እንደሚከተለው ይሙሉ:
የዕዳ ዋጋ = 9.0 በመቶ * (1 - .35) = 5.85 በመቶ
የ XYZ የብድር መጠን 5.85 በመቶ ነው.
ከአንድ ኩባንያ የብድር ገንዘብ ጋር የተቆራኘ የትርጉም ወይም የመተዳደሪያ ወጪዎች ብዙ ጊዜ አይኖሩም.
የፍትሃዊ ካፒታል ወጪዎችን በማስላት ላይ
የንብረት ካፒታል ዋጋ ከሂሳብ ካፒታቹ የበለጠ ዋጋ ሰጭ ሊሆን ይችላል. ኩባንያው ለጋራ ስራዎች ገንዘብ ለማሰባሰብ ሁለቱንም የተለመዱ አክሲዮኖችን እና ተመራጭ ክምችቶችን መጠቀም ይችላል. አብዛኛዎቹ ድርጅቶች የተመረጡ ክምችቶችን አይጠቀሙም. ይህ ምሳሌ የጋራ እቃዎችን ብቻ ይወስናል.
ወደ ንግዱ የሚገቡ አዳዲስ የተጣራ ካፒታልም የተቀነሰ ገቢን እንደገና በማስተዋወቅ ነው.
የተረፈ የገቢ ምንጭ እንኳ ዋጋ መክፈያ ዋጋ አለው. እነዚህ ገቢዎች በሌላ መንገድ ጥቅም ላይ ሊውሉ ይችላሉ. ለምሳሌ, ለባለ አክሲዮኖች እንደ ጥምር ክፍያዎች ሊከፈሉ ይችሉ ነበር.
የጋራ እሴቶችን (የተቀነሱ ገቢዎች) ከዕዳ ክፍያ የበለጠ ለመገመት በጣም አስቸጋሪ ነው. አብዛኛዎቹ የንግድ ድርጅቶች የንብረት ዋጋውን ለመገመት የካፒታል ንብረትን ሞዴል (CAPM) ይጠቀማሉ. የተቀነሱ ገቢዎችን ለመገመት ደረጃዎችን እነሆ:
- የኢኮኖሚውን ከአደጋ ነፃ በሆነ ፍጥነት ይገምግሙ.
ከአደጋ ያልተለቀቀ ክፍያ በአብዛኛው በዩኤስ የግምጃ ቤት ሰነድ ዋጋዎች ላይ የሚከፈል ነው.
- የአክሲዮን ገበያው የወቅቱ የትራፊክ ፍጥነት ይገምግሙ.
ብዙውን ጊዜ እንደ Wilshire 5000 የመሳሰሉ ትላልቅ የአክሲዮን ገበያ መረጃን ማየት እና ለዚያ የገበያ ተመን እንደ ተኪ ለዊንዶው የመጠንን ፍጥነት ይጠቀማሉ.
- ከድርጅቱ ጋር ሲነጻጸር ከኩባንያው ጋር የተያያዙ አደጋዎችን ይገምግሙ. ይህ መለኪያ ቤታ ተብሎ ይጠራል.
የገበያው ቅድመ ሁኔታ (ስጋት) እንደ 1.0 ነው. የድርጅት አደጋ ከገበያ የበለጠ ከሆነ ቤታዎ ከ 1.0 ይበልጣል ይልቁንም. ቤታ ለመለካት ታሪካዊ የተጣራ ዋጋ መረጃን መጠቀም ይችላሉ. ለኩባንያው በተጠቀሱት መሰረታዊ ነገሮች ላይ ታሪካዊ ቤታ ማስተካከል ይችላሉ. ብዙውን ጊዜ በኩባንያው አስተዳደር ላይ የፍርድ ጥሪ ነው.
- ተለዋዋጭዎቹን ወደ CAPM እኩልታ ያስገቡ.
የ "እኩልነት ዋጋ" = "ከ" ስጋት-ነጻ ደረጃ "" + ቅድመ-ይሁንታ (የገቢ ተመን ድስትር-አደጋ-ነፃ ዋጋ)
ለምሳሌ: በአዳራሹ ኩባንያዎች ላይ ከአደጋ ነፃ የሆነ ብድር 2 በመቶ እና የአሁኑ የዋጋ ተመን 5 በመቶ እንዲሁም የአንድ ኩባንያ ክምችት ቤታ በ 1.5 ይሆናል ተብሎ ይገመታል, የኩባንያው እኩልነት (ተቀማጭ ገቢ) ካፒታል ያስላ.
የ "እኩልነት ዋጋ" = 2 በመቶ + 1.5 (5 በመቶ - 2 በመቶ) = 6.5 በመቶ
የካፒታል ወጪዎችን አማካይ ወጪ ያሰሉ
ለሁሉም የዱቤ ዕዳ እና እኩልነት ምንጮች ካፒታልዎን ካስገቧት በኋላ ለድርጅትዎ WACC ን ለማስላት ጊዜው አሁን ነው. ለእያንዳንዱ የእዳ ዕዳ ምንጮች እና የንብረት ካፒታል በመቶኛ በመጠቀም የካውንቲውን መዋቅር ያስቀምጣሉ.
የብድር ሒሳብ ወጪ 5.85 በመቶ ሲሆን የድርጅቱ ወጪ 6.5 በመቶ ነበር. እያንዳንዱ የኩባንያውን የካፒታል መዋቅር 50 በመቶ ካካፈለ ለ WACC የሚሰላ ስሌት እንደሚከተለው ይሆናል:
WACC = .50 (5.85) + .50 (6.5) = 6.175 በመቶ
ኩባንያዎ ከዚህ በላይ በተጠቀሰው መንገድ የብድር እና የእርዳታ ብድርን ከተጠቀመ, የኩባንያው WACC 6.175 በመቶ ይሆናል. ሌሎች የገንዘብ ተያያዥ ምንጮችን ካከሉ, ለአዲሱ ተጠቃማችሁ ወይም የታደሰ ክምችት ያሉ የእነርሱን ወጪዎች ማካተት አለብዎት.
ይህ አጠቃላይ የወለድ እና የእቃ ማካካሻ ሂደትን ብቻ በመጠቀም የ WACC አጠቃላይ ዋጋ ነው. የ WACC ቀመር ከላይ እንደተጠቀሰው ሌሎች የገንዘብ ምንጮችን ለማካተት ሊራዘም ይችላል.